L1 现状洞察：关键趋势和指标

更新时间:2025-11-17 21:02:16

coinmarketcap 追踪了124种l1代币，这还不包括那些尚未进行代币生成活动（tge）的项目。在这项研究中，我将带你了解从第一季度到第三季度最大l1链的相关数据，重点介绍领导地位的变化，并解释增长的推动因素。

今年以来，比特币在L1完全稀释估值中的主导地位稳步上升。年初时，比特币占L1 FDV的60%，但到第三季度末，它的主导地位已超过66%。随着比特币影响力的增加，以太坊的FDV份额则持续下降，从第一季度的19%下降到目前的15.5%。

L1 现状洞察：关键趋势和指标

这并不是市场份额唯一的变化：

Sui的FDV在第二季度下降了57.1%，但在接下来的季度增长了86.6%。Grayscale在8月中旬为Sui和Bittensor推出了投资信托基金，因此SUI的价格可能因此上涨。

快速洞察：Token Terminal追踪的56条L1链的总流通市值为1.87万亿美元，而总FDV为2.01万亿美元。这表明还有860亿美元的价值尚未通过新代币解锁进入市场。

月活跃用户（MAU）

随着季度接近尾声，MAU图表显示出集中度的提高，目前Solana占前20 大L1链的56%。这一增长主要是由memecoin热潮推动的，但到了第三季度末，热潮开始降温。

同样，TON的MAU也大幅增长，从年初的0.39%上升到目前的7.31%，使TON在MAU排名中位居第三。

L1 现状洞察：关键趋势和指标

第一层网络活跃用户数从年初的5700万激增至现在的1.49亿。

以下是一些亮点：

L1 现状洞察：关键趋势和指标

2024 年第三季度，比特币和TON的 TVL 显着增加。在此期间，减半发生，对 Ordinals 的兴趣仍然存在。在第三季度，由于投资者情绪下降和 2024 年 8 月股市崩盘，比特币的 TVL 下降了 35.6%。与 2024 年第一季度相比，TON 的 TVL 增加了 6 倍。

Avalanche和Cardano在第二季度的 TVL 下降幅度均超过 40%。随着其他区块链的发展，人们对 Cardano 的兴趣有所下降，因此整个生态系统的多项指标均出现下滑。Avalanche 更受开发者而非投资者的青睐，因此其市场指标低于技术指标。

数据来源：DefiLlama

L1 现状洞察：关键趋势和指标

在收入方面，由于 Dencun 之后的费用影响以及 Solana 和 Tron 上活动的增加，我们看到了重大变化。在 Dencun 之后，以太坊超声波货币理论明显崩溃，8 月底，以太坊的收入份额跌至 5% 以下。

与此同时，Tron 的费用收入正在稳步上升，近期平均每天达到 600 万美元。

L1 现状洞察：关键趋势和指标

数据来源：Token Terminal

快速洞察：Tron、Solana、以太坊和 TON 现在创造了所有 L1 收入的 98%。

全年来看，L1 链上的交易活动保持相对稳定，Aptos 经历了两次显著的交易高峰。然而，交易活动的构成发生了一些结构性变化。

自今年年初以来，TON和 Tron 的每日交易量均有所增加。相比之下，Avalanche 的指标从 140 万下降到 18 万。

数据来源：Token Terminal

L1 现状洞察：关键趋势和指标

为了全面了解 L1 的状态并设定切合实际的预期，我们需要有关即将发生的事件的数据，这些事件可能会成为结构性变化的催化剂。以下是根据Messari Intel的数据得出的一些最重要的事件。