比特币攀高5.8万后急跌！摩根士丹利：日元套利平仓灾难恐重演

更新时间:2025-11-17 21:18:03

比特币昨日在突破5.8万美元之后回落，在5.6万美元之上震荡累积力量之后，今(11)日凌晨三点后再次突破5.8万美元，但很快卖压再次涌现，并于九点之后迎来一波快速下跌失守57,000美元。

撰稿当下报56,962美元，近24小时涨幅缩窄为0.54%。

美股三大指数上涨

至于在美股方面，10日收盘除了道琼工业指数小跌之外，其余三大指数都是上涨的：

道琼工业指数下挫92.63点或0.23%，收40736.96点
标准普尔500指数小涨24.47点或0.45%，收5495.52点
纳斯达克指数上涨141.28点或0.84%，收17025.88点
费城半导体指数挺升54.89点或1.19%，收4680.67点

日本年底再加息成市场未爆弹？

虽然股票市场在8月的暴跌后逐渐稳定下来，并预期九月过后十月会迎来上涨，但日圆套利平仓的噩梦还未结束。近两周，日本各项经济数据表现均好于预期，6月居民实际收入时隔27个月回正，以及二季度内需回暖，给了日本央行喊出「继续加息」的底气。

对此，Norinchukin Research Institute执行顾问、前日本金融服务厅高官Tomoko Amaya就表示：尽管市场在过去一两个月经历了一些动荡，但我不认为市场失去了信心。目前市场已经恢复了足够的稳定性，因此日央行今年仍有可能加息，而加息将使银行受益。

另大多数日本央行观察人士也认为，如果市场不像8月初那样不稳定，央行将在1月份再次加息。

所谓日元套利交易，是指投资人近年来透过借出便宜的低利率日元，投入高息的资产(尤其是美国科技股)。然而，日本7月升息15个基点，促使交易者卖出资产，成为美国股市于8月5日崩盘一大原因。

摩根士丹利：日元套利平仓灾难恐重演

目前美国联准会(Fed)在本月的FOMC会议上正式启动降息步伐几乎已经板上钉钉，市场讨论的焦点也已经移步至降息1码还是2码的问题上。

在此背景下，华尔街投行摩根士丹利策略师Michael Wilson就表示，如果Fed在本月一开始就大幅降息，恐怕将再次引发日元套利平仓的灾难：如果Fed本月大幅降息，美股可能面临日元套利交易进一步平仓的风险。如果最初降息幅度超过25个基点，可能令日元进一步走强，这将促使日元交易员在国内利率走高后撤出美国资产，全球市场会重演动荡模式。

BK Asset Management外汇策略董事总经理Kathy Lien也表示，预计日元套利交易的平仓将在9月份持续，从而带来再次出现大规模抛售的风险。

日本央行：下周几乎无加息必要

日本央行是否会继续升息还要观察，不过据《彭博》报导，日本央行官员认为，下周举行利率会议时几乎没有必要上调基准利率，因为他们仍在关注金融市场挥之不去的震荡，以及7月加息的影响。

知情人士称，在9月20日为期两天的政策会议结束时，日本央行可能会维持利率在0.25%不变，因为鉴于最近的市场动荡，包括日经225指数在8月5日(即央行加息几天后)创下历史最大跌幅，央行需要仔细监控金融市场。