以太坊现货ETF，能否成为5月新的叙事？

更新时间:2025-11-17 21:43:53

随着比特币现货etf在年初批准后，传统金融的资金在过去几个月源源不断地涌入加密世界。特别是比特币完成减半后，市场新一轮叙事焦点再次回到 etf 上——以太坊现货 etf。

如今距离以太坊现货 ETF 关键决议的时间节点（5月23日）越来越近，从知名人士的言论以及市场行情的异动来看，前景似乎并不乐观。

小编将市场对美国以太坊现货ETF能否批准的发声进行整理，并结合目前全球加密资产ETF发展现状做出分析。

以太坊现货ETF的近况

美国以太坊现货ETF的申请是由VanEck在去年10月27日率先申请，随后21Shares&Ark、Hashdex、Grayscale、Invesco&Galaxy、Fidelity、BlackRock以及Bitwise等相继申请。不过以此前SEC批准比特币现货ETF的流程来看，会在首支申请的ETF最后期限做出决议，共240天，最终时间为今年5月23日。

但与此前比特币现货ETF批准前乐观预期不同，市场对以太坊现货ETF的批准并不抱有太大的希望，主要原因在于以太坊从PoW转为PoS，以太坊是否应该被认定为“证券”产生争议，不过目前SEC对此并未表达任何看法。假如SEC未批准以太坊现货ETF，则变相印证以太坊是“证券”的结论，从而导致市面上大多数山寨币未来不具备申请ETF的可能性。

目前市场上行业知名人士以及机构对以太坊现货ETF在5月23日前批准，不抱太大希望。

最近发声表达看法的是波场 TRON 创始人孙宇晨，他认为以太坊现货 ETF 在 5 月不会获批，并表示加密行业仍需为监管机构的长期教育做准备，重点是帮助他们理解加密。

作为率先申请以太坊现货ETF的发行方VanEck的CEO Jan van Eck也表示，“我们可能是 5 月份首批被拒绝的申请者”。另有消息人士透露美国证交会预计将拒绝VanEck和ARK推出以太坊现货 ETF 的申请。

链上预测市场 Polymarket、加密做市商 GSR以及彭博分析师将以太坊现货ETF的批准可能性降至20%左右，GSR更是预计以太坊现货 ETF 的批准过程可能延长至 2025 年至 2026 年。

但灰度对以太坊现货ETF获批依旧保有较高的信心。

此外，近期ETH在交易所和链上的流动异常频繁。笔者观测到交易所持续净流出ETH，根据 CoinCarp数据，加密交易所近30天净流出超38万ETH。

以太坊现货ETF，能否成为5月新的叙事？

4月28日，因Franklin以太坊现货ETF代码EZET 在DTCC网站列出，进而导致以太坊价格上涨，并且 3个新巨鲸从币安提取11,557枚ETH，随后疑似孙宇晨地址再次积累6743枚ETH。不过，今天也有众多地址将ETH转入交易所，不同的交易操作也证明市场对以太坊现货ETF的最终决议产生分歧。

结论

4月30日，香港以太坊现货ETF 即将正式开放交易，如果投资者交易热情以及交易情况表现出色未尝不能影响SEC的看法，并且相关机构也会以此来游说SEC。只不过单纯从美国以太坊现货ETF近期动向以及相关机构的看法来看，批准的可能性似乎不大。