头部 MEME 币市值上亿美元，主打衍生品交易的 L1 公链 Hyperliquid 会是新的 MEME 掘金地吗？

更新时间:2025-11-17 21:51:38

作者：Frank，PANews

近期，Layer1 公链Hyperliquid上的MEME币引起了玩家们的注意。其市值第一的项目PURR市值超过1.1亿美元，这一数据不仅超过了大多数公链上的MEME币，甚至在Solana链的MEME排行中也能挤入前十的行列。除了PURR之外，Hyperliquid链上还有两个MEME币的市值也超过了2000万美元。

这些潜力项目的出现让人不禁浮想这个新生代L1是否正成为新的MEME蓝海市场。但从Hyperliquid来说，MEME似乎远非他们的真正目标。

半路出家的L1放言要打造全网最快公链

第一时间搞清楚Hyperliquid的定位并不容易，其官网的主页上介绍：Hyperliquid 是一个去中心化的永续交易所，而在其文档中则写到：Hyperliquid 是一个从头开始优化的高性能 L1。但这并不是疏忽导致，而是关于Hyperliquid的两个角色。

Hyperliquid创始人Jeff Yan 曾创办交易量排名前十的加密货币高频交易公司Chameleon Trading，Hyperliquid的团队成员大多也都来自Chameleon Trading。对于有着充足高频合约交易经验的团队来说，Hyperliquid的开局并不是打造一条公链，而是“建立一个去中心化的币安”。

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因此，Hyperliquid最开始的产品是一个去中心化永续交易所Hyperliquid，随着业务量的增加，Hyperliquid认为到“建立一个可扩展的 perps DEX 的唯一方法是从头开始建立一个 L1”。

围绕着链上高频交易的需求，Hyperliquid转向L1建设，并将DEX归为这个L1的旗舰产品。目前，Hyperliquid L1主网可支持10万笔每秒的订单，据官方介绍，后期这一数据有望提升至每秒数百万。即便是从目前的速率来看，10万TPS仍然是所有公链当中最快的。

“大多数 L1 建立基础设施，希望其他人来建立杀手级应用。Hyperliquid 则采取了相反的方法：先打磨本地应用程序，然后再发展成通用基础设施。”Jeff Yan在社交媒体解释关Hyperliquid的路线思考。

已产生3500万美元收入，积分市值超2亿美元

Hyperliquid没有接受任何外部资金，团队表示：“这使得团队可以在没有外部压力的情况下，专注于打造他们坚信的产品。”

但没有融资并不意味着Hyperliquid无空投可撸，自2023年11月以来，Hyperliquid推出的积分计划吸引了大量用户参与其中，平台每周会发放定量的积分，积分按照用户的交易量比例进行分配，获得积分的用户可以得到平台收入的奖励。

截至2024年7月25日的数据显示，Hyperliquid的Hyperliquidity Provider总计产生了3494万美元的收入，主要来自于提供流动性，执行清算，并收取平台费用。用户可以将资金存入该流动池获得收益。

这种模式类似几年前在各个交易所流行的交易挖矿，不过从CEX到DEX，交易挖矿的思路仍旧颇受社区欢迎。

除了官方的流动性收益之外，Hyperliquid还允许创建个人金库，任何用户都可以创建个人金库（类似一个链上的私募基金），其他用户可以根据过往的交易表现选择是否存入资金。创建者则从利润中分取10%的收益。当然，这种投资也充满了风险，TVL量排名靠前的10个金库中，有4个都显示亏损状态。不过这种直接将钱交给更聪明的人的模式还是吸引了不少资金，一个年化收益达到727%的资金池吸引了超过100万的资金。

截至目前，Hyperliquid仍未发行官方的治理代币。积分则成为平台收益的潜在资产，目前在whales.market上Hyperliquid积分价格维持在4.4美元左右。据社区成员统计，总计将发行5106万个积分，按照此数量计算，积分的市值已经达到2.24亿美元。

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MEME币效应尚未显现

PURR是Hyperliquid上第一个执行HIP-1标准的本地代币，一个以猫为形象的MEME币。该代币没有进行初始销售，而是将50%的代币按照积分持有比例空投给用户，剩余的50%被加入至PURR/USDC的资金池当中。（随后在社区的建议下，40%的代币被销毁）。截至7月25日，PURR的市值约为1.1亿美元，是Hyperliquid上市值最高的代币，自发行以来，价格上涨约10倍。市值第二的代币为BIGBEN市值约2850万美元，是大本钟为题材的MEME币，开盘至今上涨2倍左右。

HFUN是Hyperliquid上涨幅最高的代币，市值约2500万美元，最高涨幅超百倍。除此之外，Hyperliquid链上的其他原生代币市值均不超过1000万美元。

截至2024年7月25日，Hyperliquid链上原生的代币数量并不多，仅有44个交易对。而其中大多是MEME代币。Hyperliquid的MEME币目前仍算不上成熟赛道，其链上24小时交易量为1000万美元左右。

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依靠着全部收入回馈社区的举动，Hyperliquid也吸引了越来越多用户参与平台交易，根据DeFiLlama的数据显示，截至7月25日，Hyperliquid 的TVL为4.3亿美元，在衍生品产品类排名第四，仅次于GMX、Jupiter、DYDX。据官方数据显示，Hyperliquid用户量为18.3万人，24小时交易量为15亿美元。

但这似乎并不是Hyperliquid 的目标，据Protecc Labs 的一份关于Hyperliquid 的报告中显示，Hyperliquid 认为其真正的竞争对手并非其他衍生品交易所，而是币安和Solana链。Hyperliquid 创始人认为“Solana 和 Binance 都已成为各自领域的巨头，并为各自的目标受众提供极具吸引力的环境。Hyperliquid 解决了 Solana 上存在的一个巨大问题，即链上订单簿和碎片化流动性，需要 SOL 作为交易的燃料。同时，它也解决了 Binance 存在的一个巨大问题，即去中心化（无需严格的 KYC/AML 即可访问最优产品）。”

就这个目标而言，Hyperliquid 拥有一个足够宏大的叙事，但这个目标是否能够实现，仍需要Hyperliquid 拿出更多杀手锏。