灰度：比特币在10万美元附近震荡，牛市结束了吗？

更新时间:2025-11-17 20:58:14

grayscale 研究：比特币牛市是否结束？深入分析市场周期与关键指标

摘要

Grayscale Research 分析了比特币的历史价格周期，发现其价格波动并非完全随机，而是呈现出明显的四年周期模式，包含持续的升值和贬值阶段。然而，随着加密货币市场日渐成熟，以及监管环境的演变，这种四年周期模式可能不再完全适用。目前，各种链上指标显示，市场处于牛市中期，但尚未达到历史峰值水平。只要基本面（如应用采用率和宏观经济环境）持续利好，牛市可能延续至2025年甚至更久。

比特币价格并非随机游走，而是展现出统计动量：涨势往往延续涨势，跌势亦然。长期来看，比特币价格周期性地围绕历史上升趋势波动（图1）。

灰度：比特币在10万美元附近震荡，牛市结束了吗？

图 1：比特币价格周期性波动

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